新年第一大单！云锋+微创超10亿斩获全球第五大心律管理业务

2018年2月20日，香港上市公司微创医疗发布公告，宣布其与云锋基金全资控股的公司Sino Rhythm Limited（SRL）共同出资约15亿港元（约合人民币10亿元）收购意大利医械公司LivaNova旗下心律管理业务（CRM）品牌索林（Sorin）。根据二者已订立出资及股东协议，收购完成后，微创医疗和SRL的持股比例分别为75%和25%。

根据公告上出资及股东协议所述，倘CRM业务之初步公开发售或贸易销售未有于完成的第5周年或之前发生，则SRL有权要求微创购买SRL持有之任何或全部股份。

Livanova的CRM业务的价值

LivaNova总部位于英国伦敦，成立于2015年，由意大利两大医疗器械企业Sorin和Cyberonic合并而成。Livanova 主要于欧洲运营CRM 业务，并在欧洲超过10 个国家设有办事处。Sorin拥有40年的CRM研发生产历史，是CRM业务的老牌企业之一，全球市场份额仅次于美敦力、圣犹达（已被雅培收购）、波士顿科学和百多力，排名第五。2017年，LivaNova决定将CRM业务出售，并表示“心脏节律管理业务已不再适合其投资组合战略”。

LivaNova的心律管理业务主要包括研发、制造和销售用于诊断、治疗和管理心律失常和心力衰竭的产品。其主要产品包括除颤器、心脏再同步治疗装置和起搏器，近四十年间已在全球范围内植入逾100万例。该业务拥有大约900名员工，主要分支机构位于法国的克拉马尔、意大利的萨卢贾和多米尼加共和国的圣多明哥。

根据LivaNova财报显示，2016年，LivaNova心律管理业务的净销售额达约2.49亿美元。截至2017年9月30日，CRM业务累积收入1.88亿美元，管理层预测CRM业务2017年全年将实现2.46亿美元收入。

微创医疗的布局

心律管理业务的全球潜在市场估值预计已达约100亿美元。值得一提的是，由于人口老龄化、新农合医保覆盖率的极大增加以及巨大的渗透空间，中国的心律管理市场正以11%左右的年复合增长率快速发展。

目前，中国有约100万心动过缓患者，年新增病例约30-40万人。然而，由于没有完全掌握起搏器的核心技术和缺乏产业化经验，我国的心脏起搏器几乎完全依赖进口，加之高昂的价格，2016年全年只有约8万患者接受了起搏治疗。

2014年，微创就和索林在中国组建了合资公司创领心律医疗，微创控股51%；

2015年，创领心律医疗的国产心脏起搏器生产线建成；

2017年9月，创领心律医疗宣布其生产的Rega心系列植入式心脏起搏器正式获得国家食药监总局（CFDA）的批准。

该收购完成后，微创医疗将成为中国心律管理领域的龙头企业，享有先进的技术并覆盖估值约100亿美元的全球心律管理市场。

第一，进一步巩固微创在中国心血管介入器械市场的领导地位；

第二，吸收先进公司CRM业务研发经验，加快自主研发与进口产品的协同；

第三，打开海外市场，提供欧洲市场的分销渠道以推广其他产品，如骨科医疗器械、心血管介入产品、大动脉及外周血管介入产品、电生理医疗器械、神经介入产品等。

云锋基金看好的医疗圈

云锋基金成立于2010年初，是以阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋的名字命名而成，并联合一批行业领袖、成功企业家和成功创业者共同发起创立的私募基金。

云锋基金主要涉足互联网、医疗保健、大文娱、金融、物流与消费等领域。云锋近年在医疗板块的布局屡屡成为医疗健康资本圈和产业圈关注的热点。

根据公开资料显示，云锋基金投资标的包括华大基因（A股基因检测服务企业，市值604亿元）；药明康德（全球领先的CRO，A股上市申报中）；阿里健康（阿里旗下港股医疗信息服务提供商，市值377亿港元）；药明生物（药明康德背景下的生物药CRO，市值587亿港元）；明码生物NextCode（药明康德背景下的基因检测企业）；瑞莱生物（被润达及多家基金联合收购）；万东医疗（鱼跃从华润旗下的北药集团手中买下万东之后，云锋基金曾参与万东的定增，出资2亿认购2.35%的股份）；意大利百胜医疗集团（2017年底，云锋基金领衔以19亿元将百胜买下）；国药在线等。

此番微创医疗的海外收购、云锋基金的实力助攻，相信将给微创、中国CRM市场带来一股春风。

综合自微创医疗官网、公告、赛柏蓝器械、E药经理人、火石创造等