从雅培250亿美元收购圣犹达，中国公司学到什么？
昨日，盛传已久的巨头并购终于成真：雅培（Abbott）将以总额250亿美元的价格收购圣犹达医疗（St. Jude Medical），收购计划将以现金+股票换股的方式进行，预计最终完成在今年的第四季度。此次的收购将是毫无疑问的“强强联手”，不仅公司层面将会翻开新篇章，下一代技术乃至整个医疗领域都会受到深远影响。
雅培（Abbott Laboratories）由创办人Wallace.C.Abbott医师于1888年在美国芝加哥成立，经过120多年的发展，现已是医疗领域巨头之一，年度总销售额在220亿美元左右，旗下业务包括：营养品，药品，诊断（笔者按照一般分类，将糖尿病业务归于诊断类），心血管及视力保护。后三者属于医疗器械领域，2014年全球器械公司销售额排名见下（数据来源：Evaluate MedTech），雅培的市场地位可见一斑。
鉴于医疗用品开发周期长和细分领域庞杂、技术精深等特点，并购一直是医疗公司以最快速度变得“更强，更大”的不二之选，雅培公司成长为巨头的过程也伴随着不断的并购历史。笔者梳理了雅培2002年至今医疗器械领域的一些典型并购案：
2002年：
2.43亿美元收购Biocompatibles的支架业务
3.65千万美元收购Vysis公司（分子诊断）
2003年：
6千万美元收购JoMed 公司冠脉及周围血管业
2004年：
12亿美元收购TheraSense（血糖监测设备）
3.92亿美元收购i-STAT（POCT诊断装置）
2006年：
41亿美元收购Guidant公司支架部门
2009年：
1.23亿美元收购STARLIMS Technologies Ltd.（实验室信息管理系统供应商）
28亿美元收购AMO（眼力健）
1.75亿美元欲收购Ibis Biosciences Inc（分子诊断）
4亿美元收购Visiogen（人工晶体公司）
4.1亿美元收购EValve（心脏二尖瓣微创修复设备）
2013年：
3.1亿美元收购Idev Technologies（开发血管内及介入产品的医疗设备公司）
2.50亿美元收购OptiMedica Corp（生产用于白内障手术的精确激光系统）
2015年：
2.5亿美元收购Tendyne（心脏瓣膜）
2016年：
58亿美元收购诊断测试服务提供商Alere Inc
此次被并购的圣犹达医疗成立于1976年，其总部位于被称为医疗科技之都的美国明尼苏达州圣保罗市，全年营业额约60亿美元左右，位于全球前20强。公司的业务覆盖五大领域，包括心脏节律管理、心脏电生理、心脏外科、心血管介入诊疗和神经调控。Evaluate MedTech曾给出了心血管领域2014-2020年的市场份额及销售增长估计（见下图），两者均是心血管领域的佼佼者，此次“联姻”将使心血管领域的格局重新洗牌：这个250亿美元的巨额收购将使雅培至少在心血管药物支架、心律管理器械（CRM）、心律失常及房颤器械、结构性心脏病器械（封堵器）、心脏瓣膜器械等全系列心脏病类医疗器械领域与美敦力竞争第一的王座。
医疗器械的发展越来越迅猛，资本市场也是风起云涌，纵观国内外近年来大手笔的并购，可以发现国外的并购呈现出“强强联手，大而不散”的特点，巨头之间的牵手不再仅仅是因为技术领先，更多是出于对旗下已有产品线周边整体打通的考量和进入其他成熟领域的风险最小化。
2013-2015年10大医疗健康领域国际并购案例
数据来源：2016第五届医疗器械及服务产业投资与并购CEO峰会——企业家训练营导师BCG合伙人兼董事总经理 罗英女士演讲PPT
国内的并购则更为复杂，和成熟的欧美器械市场不同，并购者中制药公司、PE非常活跃，说明国内的医疗器械尚在稳定起步阶段，正在为资本市场熟知并看好。同时，国外公司看中国内市场，国内公司渴求国外先进技术的不同需求也可从中窥见一二。
2013-2015年10大医疗健康领域国内并购案例
数据来源：2016第五届医疗器械及服务产业投资与并购CEO峰会——企业家训练营导师BCG合伙人兼董事总经理 罗英女士演讲PPT
国际的风云变幻牵动着中国医疗器械人的心，可以预见，在不远的将来，各种并购，投资将会更加真切的出现在我们身边，作为医械专业观察者，CHC医疗更希望在国际舞台上出现越来越多中国“玩家”的身影，这也是我们每一个医械人努力的方向。
医谷链
