上海医药董事长被查的背后

连任不足半年，上海医药董事长周军被查。

已多次连任上海医药董事长

11月20日晚间，中央纪委国家监委网站发布消息称，上海实业（集团）有限公司（以下简称上实集团）总裁周军涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。

同日，上实集团旗下成员企业之一上海医药集团发布公告称，11月18日，上海医药董事会收到周军先生的书面辞职报告，其因个人原因，辞去公司董事长、非执行董事、董事会战略委员会召集人及委员等全部职务；辞任后，周军将不再担任公司及下属企业任何职务。此外，上海医药再公告中还回应称，周军因已确认其与董事会并无意见分歧，亦不存在任何与其辞任有关的事项须提请公司股东注意，公司拥有完善的治理、管理结构以及内部控制机制，周军辞职对公司日常经营无重大影响。

据上海医药官微消息，周军在上海医药的最后一次公开露面是今年11月6日在进博会现场，上海医药与赛诺菲中国战略合作备忘录的签署仪式上。

此外，上实集团旗下其他相关板块公司也同步发布公告表示，周军辞去公司所有职务，并不再担任公司及其所有下属公司任何职务。

公开资料显示，周军出生于1969年3月，江苏射阳人，经济学硕士，1994年7月参加工作。1996年4月加入上海实业（集团）有限公司，自2016年10月20日起获委任为上海医药董事，同期被推选为上海医药第六届董事会董事长。今年6月29日，在第八届董事会第一次会议上，周军再次连任董事长，这已是其第三次连任董事长。按正常三年任期，周军应在2026年中期结束任期。

周军被查引发外界对于周军在上实系行为的种种猜想，根据第一财经的报道，分析发现在几家上市公司担任的多项职务中，周军的薪酬主要来源于上海实业控股和上海实业环境，而在上海医药行使管理职能7年则是0薪酬和0持股。对此，复旦大学管理学院的唐跃军副教授表示，“不领薪不仅有违激励相容原则，而且也可能因此导致利益不均衡，更有动力‘做坏事’。”

图片来源：第一财经

另值得一提的是，在周军之前，上海医药及其下属子公司已有4名高管涉嫌违法被调查。

在9月4日的公告中，上海医药称，根据上海市监察委员会官网于近日公示消息，上海医药原副总裁潘德青，下属子公司上海上药第一生化药业有限公司原总经理陈彬华，下属子公司上海上柯医药有限公司原总经理李平涉嫌严重违纪违法，正在接受上海市闵行区纪委监委纪律审查和监察调查；上药第一生化原副总经理黄臻辉涉嫌严重违法，正在接受上海市闵行区监察委员会监察调查。公司目前尚不知悉前述人员被调查的具体原因。

连续五年销售费用超百亿元

作为沪港两地上市的大型医药产业集团，上海医药的营收及其销售费用也成为了关注的焦点。

作为沪港两地上市的大型医药产业集团，Wind数据显示，在周军担任董事长的7年来，上海医药的营收增长超九成，并于2021年起突破2000亿元大关，达2158.24亿元。到了2022年，其营收继续攀升，达2319.81亿元，位列《财富》世界500强与全球制药企业50强，综合实力位列中国医药企业前三，也是A股医药生物上市的500家公司中，唯一一家年营收超过2000亿元的医药企业。另据最新发布的的2022年度中国医药工业百强榜，上海医药位列中国医药工业百强榜第6位。

上海医药产品管线 图片来源：上海医药官网

营收的持续增长与不断爬升的销售费用抑或不无关系。Wind数据显示，2016年-2022年，上海医药的销售费用分别为60.67亿元、74.11亿元、110.58亿元、128.56亿元、128.65亿元、133.18亿元、142.79亿元，增幅达到135%，且2018~2022年连续五年高居A股500多家药企的榜首。

2023年上半年，上海医药的销售费用继续攀升，达77.33亿元，同比增长13.81%，位列行业第一，日均销售费超4000万元。到了第三季度，上海医药销售费用有所收窄，根据其季度报业绩，该单季度的销售费用为27.37亿元，日均费用下降到3000万元以内。不过，上海医药开始出现增收不增利的情况，其三季度总营收为1975亿元，同比增长13.11%，归母净利润为37.97亿元，同比下降21.13%。对此，上海医药归因为上年同期子公司青春宝搬迁收益，以及本期参股公司上药康希诺计提资产减值准备等一次性特殊损益的影响。

二级市场方面，周军的被查并未给上海医药的股价带来大的波动，截止今日收盘，上海医药A股每股报18元，总市值达666.59亿元，港股每股报11.72港元，总市值达434.04亿港元。